投资者曾是那么热切地期待着奥运行情，奥运会召开不久，中国举重队8金1银的战绩率先燃起了金牌榜的热情，但股票市场却并没有受到这份热情的感染，只是始终钟情于老牌优势项目——跳水，而场内的各类机构投资者如基金、QFII、券商等“举重大力士”将重仓股一举挺起的动作相继宣告失败，也正应验了“覆巢之下焉有完卵”的古谚。相对而言，公募基金重仓股的整体表现更温和一些，而QFII重仓股和券商重仓股的波动性则相对更大。

“举重大力士”之一：
基金：减仓难逃亏损厄运
　　据Wind资讯中上市公司中报公募基金的持仓统计显示，截至8月21日，共有317只基金出现在已公布中报的657家上市公司前10大流通股东的名单中，持股总数合计433.03亿股，持有市值7228.08亿元。
　　在657家公司中，51家公司在基金二季度重仓名单中首次出现，174家公司基金持股比例较一季度增长，15家公司持股比例不变，本期持股比例减少的公司则多达417家。显然，基金在二季度进行了较大幅度的减仓操作。但即使这样，也并没有使其完全达到及时避险的效果。
　　二季度，上证综指下跌了21.21%，在不考虑二季度基金换仓的情况下，基金重仓股市值缩水了21.42%，二季度后至今，上证综指下跌了１１．１２％，基金重仓股市值缩水10.55%，跌幅有所减缓，相对同期大盘具备了一定的抗跌性。
加大防御 采掘成最大赢家
　　从行业配置来看，317只基金重仓配置的前3大行业分别为金融保险业、采掘业和食品饮料业；房地产、金属非金属、机械设备仪表等行业则在二季度遭到较大减持。
　　在防范通胀仍是政府宏观调控重点，货币政策依然从紧的基调下，二季度，基金行业配置和重仓股的调整主线便围绕于此。金属非金属等与经济波动关联度较高的周期性行业和房地产等受紧缩货币影响较为严重的行业，受到基金的大幅减持，而医药生物、食品饮料等受经济周期影响较小的行业则受到追捧。尤其是受益于资源价格上涨，且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险的采掘业，成为二季度基金重点配置的对象，潞安环能、西山煤电、金牛能源、中国神华等采掘业的公司均在本期被基金较大幅度增持，而在二季度大盘下跌21.21%的情况下，除中国神华下跌了5.72%外，其他3家公司还分别上涨了35.3%、22.86%、16.74%，表现强劲。
　　不过在二季度之后，市场继续大幅跳水的情势下，前期表现强势的基金重仓股也纷纷难逃下跌厄运，几乎全部陷入回调。不过也还有如界龙实业、晋西车轴、美利纸业、双鹭药业、海鸥卫浴、中捷股份、威尔科技等背离大盘逆势上涨的公司，7月以来股票涨幅达到30%以上。

“维稳”主力狂增持
　　据Topview数据显示，仅上周5个交易日，基金就合计增仓156亿元。作为A股市场最大的机构投资者，基金被视为此次“维稳”行动的主力军，在近期进行了一系列的增仓动作。但尽管如此，也并没能阻止市场的一再破位。
　　目前，基金净买入靠前的三大板块分别为银行、煤炭及炼焦业，其中，民生银行、招商银行、交通银行、中国神华、平煤天安、中国平安、中国人寿均为近期基金净买入金额靠前的公司。同时，有色金属、服装制造业则遭到基金一定减持，承德钒钛、南山铝业、吉恩镍业、山东黄金、紫金矿业、九龙山等公司均为近期基金净卖出靠前的公司。
　　在当前市场信心不足的状态下，基金投入的资金可能只是“维稳”下的一个表态，在市场不断下跌的情况下，基金增仓的结果很有可能会被套得更深。

“举重大力士”之二：
QFII：反手做多遭蛇咬
　　和公募基金二季度的谨慎态度不同，QFII机构在二季度中表现得相当进取，建仓、增持和不变的举动明显多于减持，这也使其重仓股的走势并不乐观，二季度市值平均缩水31.1%，跑输大盘近10个点，二季度之后重仓公司市值缩水11.99%，始终表现欠佳。
　　统计显示，目前共有34家QFII出现在86家上市公司的前10大流通股东名单中，海螺水泥、宁波银行、苏宁环球、五粮液、天山股份等28家公司在QFII重仓股名单中首次亮相，中金黄金、华天酒店、隧道股份等16家公司本期则被QFII进行了不同幅度的增持。

选股不以成败论英雄
　　从目前已公布中报的QFII重仓股看，QFII二季度对于个股的选择多以公司的成长性为主，如二季度持股比例提高了2.58%的隧道股份，公司上半年实现主营收入54.51亿元，同比增长55.42%，环比增长4.44%；实现净利润1.29亿元，同比增长56.61%，环比增长22.73%。不过，业绩的增长和机构的增持，并没有使公司股票受到追捧，股价下跌了29.74%。但二季度之后，该股在大盘下跌11.12%的情况下逆势上升了11.81%。
　　对于刚完成资产重组的ST盐湖，中报数据显示，公司上半年主营收入和净利润均实现了同比和环比的双向增长，盖茨基金则以138.33万股的建仓规模，位列公司第二大流通股东。
　　从行业配置角度看，金属非金属是目前QFII持仓比例最高的行业。虽然二季度以来，金融、地产的表现并不出色，但依旧是QFII在二季度最为关注、持仓市值最高的行业。在大盘疲软的情况下，7月初触底后，大部分银行股曾出现过一波缓步回升走势，作为QFII最爱，如果能选择性地及时调仓，QFII或将有不错的收益。在宁波银行前10大流通股东的名单中，瑞士信贷（香港）有限公司以2157.5万股摘得首位；花旗环球金融有限公司则在二季度对万科A建仓7185.1万股。不过这两家公司的股票在二季度分别下跌23.97%、43.34%，二季度之后至今继续分别下跌23.43%和21.53%，均较市场同期表现得更为惨烈。

高抛低吸节拍准
　　业内人士表示，当上证指数的一些重要点位破位时，国内机构在疯狂抛售，而QFII则在拼命捡筹。
　　QFII的这种隐蔽的“高抛低吸”策略早在2007年便已显露，每当市场不断传来“唱空”Ａ股的各种负面消息之时，QFII的增仓动作便更为明显。统计显示，QFII在2007年二季度明显增仓，三季度大幅减仓，四季度又开始增仓，操作方法与A股的同期行情出奇地配合。今年以来，4月份是QFII基金仓位整体上升的一个月，随着大盘的跌跌不休，6月份再次成为QFII整体减仓的月份，QFII的态度再次转向谨慎。
　　据Topview数据统计显示，中信证券、交通银行、民生银行、中国人寿、海螺水泥等公司近期都遭到QFII较大净卖出。

“举重大力士”之三：
券商：仓位规模有所增加
　　中报显示，截至目前，共有108家公司被36家券商重仓持有。二季度券商的持仓变化和QFII有所相同，均在弱市中选择了增仓的举动。目前共有20家公司在二季度被不同券商机构增持，23家公司首次出现在重仓名单，28家公司的持仓比例较一季度没有发生变化，总体来看，增持幅度远大于减持。
　　但由于市场人气不足，108家券商重仓股二季度市值缩水32.61%，跌幅远超同期大盘。二季度之后，券商重仓股稍有回暖，市值缩水11%，跌幅有所减缓。
整体走势相对较弱
　　从已公布的公司观察，目前石油化工、机械设备仪表、房地产为券商重仓配置的前3大行业。浙江龙盛、烟台万华、合加资源、烟台氨纶、彩虹精化、天利高新6家公司均为今年二季度券商增持或建仓的石化类公司。受宏观调控影响，二季度除了浙江龙盛外，其余公司全线下跌，烟台万华的下跌幅度高达43.32%。不过二季度之后，虽然市场依旧清冷，但烟台氨纶和合加资源却背离大盘分别上涨了18.57%和3.14%。不过，前期表现较佳的浙江龙盛二季度过后则开始进入回调阶段，股价下跌了12.8%。
　　另外，机械设备仪表和房地产业中券商重仓股的表现也相对较弱，除思源电气、航天科技、新华医疗、陆家嘴和福星股份在二季度之后有所上涨外，其余则是全线下跌。（注：本文当中对于各机构持股在二季度后的表现分析均视其在此期间未进行仓位改变）