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综合评价：
中国远洋08年半年报显示，基本每股收益1.39元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.37元。集装箱航运及相关业务、干散货航运及相关业务是中国远洋最为主要的业务版块，公司下半年业绩有望保持稳定，综合来看，我们给予该传闻35%的概率。
鉴证依据：
1．中国远洋2008年上半年经营情况和主要财务指标
2008 年上半年，本集团取得营业收入人民币62,163,326,511.81 元，同比2007 年上半年人民币41,419,877,192.00 元，增加20,743,449,319.81 元或50.1%。实现营业利润18,532,793,033.19 元，同比2007 年上半年人民币8,552,083,648.05 元，增加9,980,709,385.14 元或116.7%。实现归属于母公司所有者的净利润14,155,825,741.73 元，同比2007 年上半年人民币7,047,336,443.05 元，增加7,108,489,298.68 元或100.9%。其中，营业收入大幅增加，且增幅较成本增幅高出16.7 个百分点，是推动营业利润、净利润大幅增加的主要原因。
中国远洋：2008年中期主要财务指标
单位：人民币元
本报告期末 上年度期末
总资产 121,351,734,579.74 114,122,331,666.78
所有者权益(或股东权益) 56,783,308,403.38 44,942,475,933.97
每股净资产 5.56 4.40
报告期(1-6月) 上年同期
营业总收入 62,163,326,511.81 41,419,877,192.00
净利润 14,155,825,741.73 7,047,336,443.05
扣除非经常性损益后的净利润 13,974,889,765.61 305,770,319.28
基本每股收益 1.39 0.84
扣除非经常性损益后的基本每股收益 1.37 0.04
净资产收益率(%) 24.9 13.1
每股经营活动产生的现金流量净额 1.63 0.81
（2008公司半年报）
2.中国远洋：业绩好于市场预期
中国远洋日前发布08年上半年业绩预增公告称，受益于上半年国际航运市场总体健康及公司积极采取有效措施增收节支，08年上半年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长90％以上，08年上半年每股收益将超过1.31元。
此前，市场过于恐惧公司“可能”的负面预期。经济减速、大量新船订单交付、
运价下降及限售股解禁等成为重要的心理压力，但我们认为市场已经充分“挖掘”了关于公司“可能”的负面预期，而实际状况远好于市场预期。事实上，当前的BDI指数仍将维持历史相对高位。
我国铁矿石进口量仍是影响行业需求的主要因素。钢铁和煤炭是最主要的两大散货货种。我国铁矿石进口量占据全球贸易量的半壁江山，08年我国粗钢生产预计增速为9.7％，我国自产铁矿石量虽有扩大，但由于品位下降，进口铁矿石量仍将保持14％的增速，我国铁矿石进口量仍是影响行业的首要因素。亚洲国家铁矿石进口量合计占比为75.5％，而远距离的巴西和澳大利亚约各占出口份额的34％，较长的运距趋势将消耗更多运力。
其次，煤炭运输成为需求增长又一驱动力。由于石油价格的大幅上升，煤炭消费的经济性日益显现，煤炭消费需求攀升，而我国等传统煤炭出口国出口量的减少导致周边国家寻求更远区域进煤炭，从而明显拉长了运距。全球经贸结构的变化拉长运距；澳洲和巴西塞港严重、发达国家港口建设落后于航运业发展，加上部分国家国内陆铁路运输的瓶颈限制导致有效运力大幅减少。这使结构性矛盾依然突出。原定2009年后交付的大量新船订单成为散货市场上一个挥之不去的阴影，但受次贷及船厂自身条件影响，有部分订单将被取消或延迟交付，这使得实际运力增加对航运市场的压力没有想象中大。
同时，散货经营总部的成立进一步将提高公司竞争力和经济效益。散货经营总部根据上述三家公司的授权，对外统一以CHINA COSCO BULK 名义进行合同业务洽谈，安排合同签署，以达到既能积极参与市场活跃度比较高又能保持稳健持续发展特性，还能保证安全管理先进的目的，同时运用统一经营的影响力，获取更大利益。而且，预期公司在2009年收购集团的油轮资产，干散货运输市场与油运市场各自有不同的景气周期，各项业务的周期交替将增加公司业绩稳定性。
预计2008年-2009年，公司的每股收益为2.6元和2.5元，对应2008年动态市盈率约8倍。（2008-07-10 金融界）
3．中国远洋中报利润翻倍
昨天中国远洋呈上闪亮的业绩报，截至6月末中国远洋净利翻番达到141.55亿元，董事长魏家福表示，若A股政策允许，公司将会每年派中期股息。
中国远洋中报显示，集装箱航运业务货运量达301万标准箱，较去年同期增加8.9％。实现营业收入达207.52亿元,同比升10.4％。干散货运输完成1.35亿吨货运量，营业收入达393.3亿元，同比升86.6%。与宝钢等大客户的合作，使沿海船队大合同锁定运力比例达到90%。今年沿海电煤的COA提高运价，比上一年增长50%-100%。
报告期内拥有干散货船舶共有432艘，达3360万载重吨，其中拥有船舶204艘，租入船舶228艘。物流业务营业收入为14.06亿元,毛利6.6亿元，同比升37.1%。本年度不派发中期股息。董事长魏家福表示，中国远洋作为中远唯一资本平台，集中发展集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁等业务的现有优势，使公司成为长期成长的综合航运企业。若A股政策允许，公司将会每年派中期股息。
长江证券分析师吴云英认为，公司中期业绩符合预期，由于第四季度是传统旺季，中国远洋下半年业绩有望保持稳定。集装箱市场将继续低迷，干散货市场在下半年会有反弹，但明年会有回落，整个航运业明年会迎来景气拐点。
中国远洋投资者关系部人士表示，下半年国际航运市场的集装箱全年供需压力略大于去年，并抓住了大陆和台湾“两岸三通”契机及下半年的传统旺季，深化营销。干散货需求旺盛的新兴市场，由于受运距拉长、压港等因素影响，运力供给相对不足，煤炭运输日益成为推动干散货市场的主力。（2008-08-28 京华时报） |
