题材（传闻）内容： 有关部门的批准建投股份与豫能控股资产置换的批件已经下达，满三月后立即重新启动重组进程

综合评论：
        根据相关资料显示，我们广州万隆认为豫能控股、河南投资集团以及相关各方就对豫能控股进行资产重组一事的态度是明确的，相关准备工作也已经取得了一定的成效，存在的问题有关各方也在积极解决，结合公司近期的相关行动，我们广州万隆认为相关各方自“重组中止公告”满三个月后再次重新启动重组进程的可能性较大。综合各方面的考虑，我们给予该传闻57%的概率。

鉴证依据:
1、 各方概况
        河南豫能控股股份有限公司成立于1997年，同年公司股票在深圳证交所公开上网发行。豫能控股公司主营业务为从事电力开发、生产和销售；高新技术开发、推广及服务；电力环保，电力物资，节能技术改造及电力安装工程。全资拥有焦作电厂#5、6机组（装机容量2×220MW），持有郑州新力电力有限公司50%股权（装机容量5×200MW供热机组），持有开封新力电力有限公司6%股权（装机容量为1×125MW）,持有洛阳豫能阳光热电有限公司35%股份（装机容量为2×135MW供热机组）。在产、在建的发电权益容量已达到1,042MW。近年来，由于公司的发电机组以火力发电为主，受电煤价格上涨、部分机组进行技改停产等因素影响，公司业绩下滑，经营业绩一直处于微利与亏损的边缘，重组的要求比较迫切。
公司大股东河南省建设投资总公司(已更名为河南投资集团有限公司)是隶属于河南省政府的国有投资公司，成立于1992年1月，注册资本60亿元。产业运作以能源、交通、水泥、造纸、房地产五大板块为主。目前拥有参控股项目达43个，涉及电力、水泥、造纸、交通、房地产、金融等领域。截至去年年底，省建投合并报表总资产为240亿元，净资产为115亿元。集团的职责为：对证券、信托、保险、银行、基金等金融机构进行控股、参股投资，整合地方金融资产；对资源型、基础型以及现代物流业等优势产业进行控股、参股投资，支持河南省产业结构调整；对基础设施项目进行投资；对高新技术、先进制造业项目进行孵化和投资；对所属企业和资产依法进行经营、管理和运作，培育优势企业，实现国有资产保值增值；省政府决定的其他投融资事项。去年上半年河南建投在通过收购原第二和第三大股东河南省电力公司和华中电网有限公司的股权使其持有公司总股本比例上升到78.14％时曾披露支持公司发展的安排：河南建投将向公司注入优良资产，扭转亏损的局面，并做大做强，完成河南省政府赋予公司的使命。（公司、集团网站）
2、豫能控股将成为新组建的河南投资集团的电力产业资本运做平台
        豫能控股不是个直接从事生产经营和管理的企业，而是个以投资、参控股和股权管理为主的公司，和大股东的企业性质、职能作用是相同的、重叠的。这决定了二者电力产业投资、管理职能合并的客观必然性。河南投资集团必将把自身成熟的电力项目逐步移交、转移到豫能控股，自己则侧重于宏观层面和新项目的前期运做。河南投资集团的战略定位是以投融资为主体，把金融资本与产业资本结合起来；通过金融投资，提升融资能力，扩大融资规模，增强对产业的支撑；通过产业投资，引导社会投资方向，推动产业结构升级；成为融资与重点领域投资良性互动、互为依托的综合性现代投资集团。而目前最重要的是对证券、信托、保险、银行、基金等金融机构进行控股、参股投资，整合地方金融资产，比如发起设立中原银行，推动中原证券市等。所以，以豫能控股为平台，运做旗的电力项目和电力资产，是河南投资集团发展战略的必须。
3、 相关进展
        公司因与控股股东河南投资集团有限公司筹划对公司进行重大资产重组，公司股票于2008年5月26日起开始停牌。7月4日豫能控股发表公告称：在公司股票停牌期间，公司聘请了财务顾问、法律顾问、审计及资产评估中介机构，对可能涉及的重组资产开展了尽职调查、预审和预评等工作，并与有关主管部门进行了沟通。 然而，鉴于交易资产涉及的有关报批事项尚未取得有关部门的批准，经论证，目前，本次重大资产重组事项相关条件尚不成熟。根据深交所的有关规定，公司股票将于2008年7月4日复牌。豫能控股承诺，至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。（根据相关公告整理）
4、 重组中止原因猜测
        至于本次重组突然中止原因，有多种说法，由于公司重组停牌前股价出现变异常波动， 为“可能是有先知先觉的资金提前进场”的猜测提供了想象，因而，中止重组的原因自然而然地被想象成“被证监会查出，重组被叫停”。“从来没听说过这个原因。”豫能控股董秘办公室一位不愿透露姓名的工作人员回应记者就传言提出的问题。至于原因，“公告里写得已经很清楚了。”他说，“没有达到证监会要求的条件。”“重组中止的原因是公布重组的产权手续没有办完。”中国证监会河南省监管局有关负责人透露。据他解释，由于在重组公告发布之前，豫能控股出现交易异常波动，根据相关规定，豫能控股需作自查并对结果作出声明。豫能自查后做出了“公司从控股股东河南投资集团有限公司获知，目前正在筹划针对上市公司的重大重组事项”的公告，并在两天后停牌。一个月后，由于重组的各种手续还没有达到相关规定，重组最终被中止。（根据相关报道整理）

风险与机会：
        若豫能控股最终重组成功，相关优质资产的注入，势必会对豫能控股的经营业绩产生重大的影响。但到目前为止，豫能控股与相关各方的最终重组方案以及相关的审批进程还没有正式对外公布，我们认为重组的具体方案、时间乃至重组本身仍然存在较大的不确定性，敬请广大投资者谨慎投资。